280亿，苹果的供应商冲击港股IPO：功绩下滑，高度依赖中枢大客户苹果

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　　原标题：280亿，苹果的供应商冲击港股IPO

　　着手：格隆汇

　　本年以来，已有80余家A股上市公司冲击A+H双重上市（文末附表格）！

　　本周，就有协创数据、卧龙电驱、军信股份公告推测赴港上市，还有胜宏科技、传音控股被传探究赴港上市；此外，由歌尔股份分拆而来的歌尔微电子也迎来了港股IPO证明。

　　格隆汇获悉，7月21日，歌尔微电子股份有限公司（简称“歌尔微电子”）向港交所递交了招股书，由中金公司、中信建投国外、招银国外、瑞银集团担任联席保荐东谈主。

　　歌尔微电子曾于2025年1月20日初度递表，至7月20日满6个月失效，这次为第二次递表。

　　更早之前，公司曾经寻求过A股上市。2021年12月，歌尔微电子恳求在创业板上市；不外，在2024年5月又猬缩了恳求。

　　公司的讲授是，由于后续并未收到创业板恳求的负责批准，探究到A股上市时期的省略情、业务出息及市集情景，因此自发猬缩先前创业板恳求，将目的滚动至港股。

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　　分拆自歌尔股份，专注于传感器领域

　　歌尔微电子的总部位于山东省青岛市，其历史可操心至2004年，那时当作歌尔股份有限公司的业务部门初始MEMS的研发。

　　2017年，歌尔微电子幽静成立为一家有限公司，2019年完成了微电子业务的整合，2021年1月改制为股份有限公司。

　　歌尔微电子在2021年3月完成了一轮外部融资，投后估值约206亿元，投资机构主要包括中信建投投资、中金公司、建银国外成本等。

　　而据胡润掂量院发布的《2024大家独角兽榜》，歌尔微电子的价值达到280亿元。

　　甩手2025年7月11日，歌尔股份握有公司83.40%的权利。

　　现在，公司的两名推论董事分别是宋青林博士和马新江。

　　宋青林博士本年50岁，河北工业大学本硕，中国科学院电子学掂量所物理电子学博士学位，他现在在公司担任推论董事、总司理兼董事长。

　　在加入歌尔微电子之前，宋博士历任歌尔股份事迹部高等时代司理、研发副总司理、监事、监事会主席及微电子事迹部负责东谈主等职务。

　　马新江本年48岁，长春科技大学机械制造专科大专学历，香港皆会大学工商束缚学硕士学位，现在在公司担任推论董事兼副总司理。

　　马新江在智能感诤友互责罚决策行业领有进取25年训诫，曾担任潍坊怡力电子有限公司分娩部负责东谈主，后在歌尔股份历任MIC家具线制造部部长、零件事迹部的运营总监、采购总监及家具线副总司理等职务。

　　歌尔微电子是一家智能传感交互责罚决策提供商，澌灭传感器、SiP和传感交互模块业务，尤其专注于声学传感器领域。

传感器家具例如，着手：招股书

　　公司的家具进取400种，主要愚弄在约30种智能末端，如智高手机、智能耳机、VR/AR开垦、智能汽车及智能家居等，波及浮滥电子、汽车电子、智能家居、工业愚弄、医疗健康等行业。

　　公司构建了UniSense，一个集成材料研发、芯片筹商、封装测试、算法软件开发及系统筹商的全栈时代才气的平台。夙昔几年，公司的传感器累计出货量进取50亿颗。

　　歌尔微电子累计做事了大家126家直销客户，澌灭大家前九大手机厂商（以2024年出货量计），主要客户包括苹果、小米、OPPO等。

　　02

　　2023年功绩下滑，高度依赖中枢大客户苹果

　　鄙人游浮滥电子周期波动等成分的影响下，近几年歌尔微电子的收入有所波动。

　　2022年、2023年、2024年、2025年1-3月（报告期），公司的收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元、11.2亿元，同时净利润分别为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元、1.16亿元。

枢纽财务数据，着手：招股书

　　按业务线来辞别，2024年，公司传感器业务的收入占比为78.5%，其中声学传感器的占比为74.1%，Sip业务的占比16.1%，传感交互模组业务的占比为5.2%。

按业务线辞别的收入占比，着手：招股书

　　报告期内，歌尔微电子的毛利率分别为18.5%、17.2%、19.0%、20.6%。

　　2023年，公司的收入和毛利率均出现下滑，主要原因在于，客户的最终家具迭代速率较慢，导致上游传感器出货也蚁集在较早一代的型号，竞争愈加横蛮，进而导致传感器的平均售价从2022年的1.6元下跌至2023年的1.3元。

按业务线辞别的销量及平均售价，着手：招股书

　　报告期内，歌尔微电子来自前五大客户的收入占比均进取了75%。尤其是，来自苹果的收入占比除2023年不及50%除外，其余年份均进取了55%，大客户依赖度较高。此外，歌尔股份亦然公司的五大客户之一。

　　公司的主要供应商包括半导体公司、印刷电路板公司、半导体元件经销商等。报告期内，公司上前五大供应商的采购额占比分别达70%支配，其中来自供应商A的采购额占比达到了45%以上。

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　　行业竞争横蛮，歌尔微电子市集份额为2.2%

　　从行业来看，歌尔微电子所处的传感器行业主要受下贱浮滥电子需求周期的影响。

　　智能传感交互责罚决策的上游为半导体筹商制造商和开垦材料商。

　　中游为责罚决策提供商，负责传感器、SiP、传感交互模块的制造加工、封装测试以及算法软件开发及系统筹商，为下贱提供软硬件一体的委派决策。歌尔微电子属于产业链的中游。部分中游厂商还会朝上游业务蔓延，参与芯片筹商或晶圆制造。

　　下贱为智能末端愚弄，包括智能浮滥电子、智能汽车电子、智能家居、智能工业愚弄及智能医疗。

产业链情况，着手：招股书

　　收获于智能浮滥电子、智能家居等各个场景愚弄末端的股东，大家智能末端市集正在快速增长，出货量于2024年达到32.32亿台，预测到2029年将增至42.3亿台。

　　不外，浮滥电子行业具有较着的周期性。2022年及2023年，由于疫情和通胀带来的需求下跌，加上浮滥电子干与周期低谷，大家智能浮滥电子出货量出现小幅下滑，随后于2024年出现反弹。

　　智能传感交互责罚决策最主要的下贱愚弄是智能浮滥电子。受浮滥电子周期的影响，2022年智能传感交互责罚决策的市集规模有所下跌。

　　后续在AI赋能的拉动下，2024年，大家智能传感交互责罚决策的市集规模增长至2068亿元。

大家智能末端的市集规模，按愚弄领域区分，着手：招股书

　　值得防卫的是，智能传感交互责罚决策行业竞争横蛮，靠近来自好意思国、欧洲、日本、韩国等国度陶冶企业及新参与者的竞争，包括楼氏电子（Knowles）、英飞凌（Infineon）等。

　　以2024年销售额计，大家前十大智能传感交互责罚决策行业的提供商总营收达全体市集份额的41.6%，*的厂商市集份额为11.2%。

　　其中，歌尔微电子是大家第五大、*大智能传感交互责罚决策提供商，市集份额为2.2%。

　　总体而言，歌尔微电子所处的传感器行业受浮滥电子行业周期影响较为较着，公司的业务对苹果的依赖度较高。改日，公司能否握续绑定中枢客户、拓展新客户，在行业的周期中保握谨慎计算，格隆汇将保握暖热。

【本文由投资界合营伙伴格隆汇新股授权发布，本平台仅提供信息存储做事。】如有任何疑问，请关连（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。

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